“以毒攻毒”的抗癌思路ღღ✿★，正在全球资本市场掀起一轮融资热潮ღღ✿★。2024年初ღღ✿★，美国公司CG Oncology凭借膀胱癌溶瘤病毒产品CG0070的Ⅲ期临床数据登陆纳斯达克ღღ✿★，上市首日股价大涨ღღ✿★。2026年4月ღღ✿★，武汉滨会生物二度递表港交所ღღ✿★，其核心产品BS001是全球首个进入Ⅲ期临床的HSV-2溶瘤病毒候选药物ღღ✿★。溶瘤病毒这个沉寂多年的赛道重新进入资本视野ღღ✿★。
最近ღღ✿★，亦诺微医药第三次递表港交所ღღ✿★。公开资料显示ღღ✿★，亦诺微医药创始人周国瑛博士ღღ✿★，是T-VEC骨架的发明者之一ღღ✿★，该骨架已成为全球溶瘤免疫疗法开发的“黄金标准平台”ღღ✿★；公司先后完成七轮融资ღღ✿★，合计募资约1.523亿美元ღღ✿★，C+轮投后估值4.85亿美元ღღ✿★。
值得注意的是ღღ✿★，亦诺微医药招股书显示ღღ✿★，报告期内（2023年至2025年及2026年1~5月ღღ✿★，下同）ღღ✿★，公司累计亏损16.62亿元ღღ✿★，核心产品MVR-T3011仍处于Ⅱ期临床阶段ღღ✿★。截至2026年5月末ღღ✿★，公司账上现金为1704万元ღღ✿★。
公开资料显示ღღ✿★，溶瘤病毒疗法的原理ღღ✿★，看起来并不复杂ღღ✿★。简单来说ღღ✿★，它就像一场精准的“病毒战”ღღ✿★：科学家通过基因改造ღღ✿★，让特定病毒专门感染并摧毁癌细胞ღღ✿★，同时尽量避免伤及正常细胞ღღ✿★。当病毒在癌细胞内大量复制ღღ✿★、最终撑破癌细胞致其死亡时ღღ✿★，便实现了“溶瘤”ღღ✿★。这本质上是一种将“毒”转化为“药”的策略匿踪库卡隆套装ღღ✿★。直接裂解癌细胞的同时ღღ✿★，还能释放肿瘤相关抗原ღღ✿★、激活人体全身免疫系统ღღ✿★，形成双重打击ღღ✿★。
据亦诺微医药招股书援引的弗若斯特沙利文数据ღღ✿★，2025年ღღ✿★，全球溶瘤免疫疗法市场规模约1.07亿美元ღღ✿★，预计2029年将达到45.55亿美元ღღ✿★，2033年进一步增至176.35亿美元ღღ✿★，2025年至2029年复合增长率高达155.3%ღღ✿★。
亦诺微医药招股书显示ღღ✿★，截至最后实际可行日期ღღ✿★，全球仅有5款溶瘤免疫疗法药物获得批准ღღ✿★，进入关键性Ⅱ/Ⅲ期或后期临床试验的候选药物只有7种ღღ✿★，另有超过30款处于Ⅰ/Ⅱ期临床试验阶段ღღ✿★。据弗若斯特沙利文预计ღღ✿★，2026年至2033年期间ღღ✿★，全球将有至少10种新型溶瘤免疫疗法获批ღღ✿★，其中中国至少6种ღღ✿★。
公司创始人周国瑛1987年获华东师范大学生物学学士学位ღღ✿★，1998年获中国科学院上海生物化学研究所博士学位ღღ✿★，随后赴美国芝加哥大学从事博士后研究ღღ✿★，历任讲师ღღ✿★、助理教授ღღ✿★、副教授ღღ✿★，在病毒学及免疫学领域深耕超过30年ღღ✿★。2005年ღღ✿★，周国瑛在国际上首次报道改变疱疹病毒的天然细胞入侵途径ღღ✿★、使之精确靶向恶性脑瘤ღღ✿★，被誉为疱疹靶向溶瘤病毒的发明人ღღ✿★。周国瑛参与设计的T-VEC骨架ღღ✿★，后来成为全球首款获FDA（美国食品药品监督管理局）批准的溶瘤病毒产品Imlygic的核心平台ღღ✿★。2015年ღღ✿★，周国瑛回国创业ღღ✿★。
值得注意的是ღღ✿★，亦诺微医药核心产品MVR-T3011的设计体现了差异化思路ღღ✿★，与T-VEC仅携带粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子不同ღღ✿★，MVR-T3011同时携带抗PD-1抗体和白细胞介素-12两个转基因ღღ✿★，试图在溶瘤的同时叠加免疫检查点阻断和细胞因子激活ღღ✿★，机制上比单一装载的产品更复杂ღღ✿★。亦诺微医药将其开发方向定位于膀胱癌全谱系治疗和头颈部鳞癌ღღ✿★。
在此背景下匿踪库卡隆套装ღღ✿★，亦诺微医药在一级市场收获颇丰ღღ✿★。招股书显示k8凯发天生赢家一触即发ღღ✿★，公司累计完成七轮融资ღღ✿★，合计募资约1.523亿美元ღღ✿★，投资方包括华盖投资ღღ✿★、勤智资本ღღ✿★、杏泽资本等机构ღღ✿★。
不过ღღ✿★，技术故事能不能变成临床进度ღღ✿★，成为外界关注亦诺微医药的重点ღღ✿★。MVR-T3011的临床数据ღღ✿★，单看并不差ღღ✿★。
亦诺微医药招股书显示ღღ✿★，MVR-T3011已在中国ღღ✿★、美国ღღ✿★、澳大利亚三地开展临床试验ღღ✿★。2026年5月ღღ✿★，在美国临床肿瘤学会年会上ღღ✿★，亦诺微医药报告了MVRT3011膀胱内灌注治疗膀胱原位癌的初步数据ღღ✿★：在卡介苗治疗失败的非肌层浸润性膀胱癌患者中ღღ✿★，9个月完全缓解率达到100%ღღ✿★。2024年ღღ✿★，该产品获FDA快速通道认证ღღ✿★，用于复发或转移性头颈部鳞状细胞癌ღღ✿★。
《每日经济新闻》记者梳理公开信息发现ღღ✿★，这组“100%完全缓解率”数据来自研究者发起的IIT试验ღღ✿★，与注册性临床试验不在同一水平线上ღღ✿★。那么ღღ✿★，赛道头部玩家的数据又是怎样的情况？
CG Oncology的核心产品CG0070ღღ✿★，一款针对同样适应证的腺病毒溶瘤产品ღღ✿★，Ⅲ期注册性临床试验BOND-003的数据显示ღღ✿★，卡介苗无应答的高危非肌层浸润性膀胱癌患者ღღ✿★，12个月完全缓解率46.4%ღღ✿★，24个月仍有42.3%维持缓解ღღ✿★，且未出现三级及以上治疗相关不良事件ღღ✿★。基于这组数据ღღ✿★，CG Oncology已于2025年四季度启动BLA（生物制品许可申请）滚动递交ღღ✿★，预计2026年四季度完成完整提交ღღ✿★。
武汉滨会生物的BS001作为全球首个进入Ⅲ期关键试验的HSV-2溶瘤病毒ღღ✿★，其黑色素瘤Ⅰa/Ⅰb期试验中一年和两年总生存率分别达到91.0%和72.0%ღღ✿★，中位总生存期31.06个月ღღ✿★。
对此ღღ✿★，有市场推演认为ღღ✿★，如果CG0070在2027年前后获批ღღ✿★，MVR-T3011按当前Ⅱ期进度推算ღღ✿★，从Ⅱ期到Ⅲ期再到BLA或还需3~5年k8凯发天生赢家一触即发ღღ✿★。届时ღღ✿★，后者面对的不是“首个突破”的市场空白ღღ✿★，而是已上市产品建立的疗效标准和价格锚点ღღ✿★。
此外ღღ✿★，乐普生物已经拿下CG0070的中国权益ღღ✿★，2025年1月获CDE（国家药品监督管理局药品审评中心）突破性治疗认定ღღ✿★，关键桥接临床试验方案已与监管沟通完成ღღ✿★。在亦诺微医药最聚焦的膀胱癌适应证上ღღ✿★，国内市场已经有一个Ⅲ期数据扎实ღღ✿★、资金充沛ღღ✿★、距上市更近的对手在排队ღღ✿★。
亦诺微医药的财务数据ღღ✿★，进一步放大外界对此的看法ღღ✿★。招股书显示ღღ✿★，2023年至2025年及2026年1~5月k8凯发天生赢家一触即发ღღ✿★，亦诺微医药分别录得亏损4.82亿元ღღ✿★、5.24亿元匿踪库卡隆套装ღღ✿★、5.19亿元和1.37亿元ღღ✿★，累计亏损16.62亿元ღღ✿★；同期研发开支分别为1.36亿元ღღ✿★、1.12亿元ღღ✿★、1.12亿元和0.31亿元ღღ✿★。收入方面ღღ✿★，公司2023年至2025年的全部收益来自合作及许可协议ღღ✿★，主要是向上海医药授出MVR-T3011大中华地区许可所得的预付款和专利授权款ღღ✿★，分别为677.2万元ღღ✿★、320.0万元和130.8万元ღღ✿★。
亦诺微医药招股书显示ღღ✿★，截至2026年5月31日ღღ✿★，公司现金及现金等价物仅1704万元ღღ✿★；2026年1~5月ღღ✿★，公司经营活动现金流净流出3378万元ღღ✿★，月均约676万元ღღ✿★。按此速度计算ღღ✿★，公司账上现金只够维持两个多月ღღ✿★。
亦诺微医药表示ღღ✿★，公司可通过现有现金匿踪库卡隆套装ღღ✿★、潜在银行借款ღღ✿★、股权或业务合作融资等多种途径ღღ✿★，以满足未来12个月营运资金需求ღღ✿★；但核心管线尚处于Ⅱ期ღღ✿★，获得足额信贷融资仍存在不确定性ღღ✿★。
招股书披露ღღ✿★，除周国瑛外ღღ✿★，其他创始成员均不在公司担任行政及运营岗位ღღ✿★，也未直接参与集团内部产品研发工作ღღ✿★，部分人员提供学术层面的支持ღღ✿★。其中ღღ✿★，Bernard Roizman已于2026年4月去世ღღ✿★。
6位联合创始人ღღ✿★，5位“挂名”ღღ✿★。他们合计持有约3129万股ღღ✿★，与周国瑛构成一致行动人ღღ✿★，合计控制约22.80%投票权ღღ✿★。公司治理的核心决策高度集中于周国瑛一人ღღ✿★，她同时担任董事会主席ღღ✿★、首席执行官ღღ✿★，而一致行动人协议绑定的几位科学家既不参与经营ღღ✿★，也不参与研发ღღ✿★。
值得注意的是ღღ✿★，亦诺微医药还存在对赌压力ღღ✿★。如果周国瑛辞职ღღ✿★、不再全职服务公司ღღ✿★，或者发生竞业违约ღღ✿★、资金挪用ღღ✿★、重大关联交易违规等情况ღღ✿★，投资人即可行使赎回权ღღ✿★。
2025年6月25日ღღ✿★，亦诺微医药首次递表港交所ღღ✿★；2026年1月14日ღღ✿★，公司第二次递表港交所ღღ✿★；近期ღღ✿★，公司第三次递表港交所ღღ✿★。这背后是对赌协议的倒计时ღღ✿★。
亦诺微医药招股书显示ღღ✿★，根据2024年1月签订的股东协议ღღ✿★，优先股持有人可在多种情形下要求公司赎回股份ღღ✿★，其中包括ღღ✿★：公司尚未完成上市ღღ✿★，或优先股股东在2024年12月31日之前未通过股息ღღ✿★、股份转让等方式收回相当于投资额200%的资金ღღ✿★；2026年7月ღღ✿★，公司与全体优先股投资者订立补充协议ღღ✿★：赎回权在递交上市申请时自动终止匿踪库卡隆套装ღღ✿★，但如果公司撤回申请ღღ✿★、被港交所拒绝ღღ✿★，或上市未于2027年9月30日前完成k8凯发天生赢家一触即发ღღ✿★，赎回权自动恢复ღღ✿★。
此外ღღ✿★，亦诺微医药在工程化外泌体领域也有布局ღღ✿★。公司开发了5款工程化外泌体产品ღღ✿★，其中MVR-EX103已注册INCI命名ღღ✿★，成为全球首款获此认证的工程化外泌体ღღ✿★。招股书披露ღღ✿★，MVREX104已提交INCI（国际化妆品成分命名系统）注册申请ღღ✿★，MVREX105正在开发中ღღ✿★。
值得注意的是ღღ✿★，MVR-EX104被赋予INCI命名并纳入相关国家或地区的INCI名录ღღ✿★，即可作为化妆品成分在欧盟k8凯发天生赢家一触即发ღღ✿★、美国等主要市场商业化ღღ✿★，打开功能性护肤品ღღ✿★、日化品市场ღღ✿★。这是否和“专注于临床需求导向”的生物科技公司定位存在偏差？
对于以上疑问ღღ✿★，《每日经济新闻》记者近日向天眼查上显示的公司邮箱发送了采访邮件ღღ✿★，截至发稿ღღ✿★，尚未收到亦诺微医药方面回复ღღ✿★。
LHS 1140 b艺术概念图天文学家首次在太阳系外一颗温度适宜的岩质行星上探测到大气层ღღ✿★。这是迄今为止系外行星可能支持地外生命的最有力证据ღღ✿★。这颗行星名为LHS 1140 bღღ✿★，距离地球约50光年ღღ✿★，围绕一颗体积较小ღღ✿★、温度较低的M型矮星运行ღღ✿★。
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